企業(yè)財務風險的成因與管理探究管理論文
摘要：
市場經(jīng)濟高度發(fā)展的今天，企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。本文通過探討企業(yè)籌資風險、投資風險、應收賬款風險和收益分配風險的成因，論述企業(yè)對財務風險進行防范規(guī)避和管理的辦法。
關鍵詞：財務風險，籌資活動，投資活動，應收賬款，收益分配
1、財務風險的定義
狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務（即償還到期的本金加利息）的不確定性。這種觀點認為財務風險只與負債經(jīng)營相關，沒有債務也就不存在財務風險。
廣義的財務風險就是指企業(yè)財務活動由于受不確定因素的影響，使企業(yè)實際財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而蒙受損失的可能性。它不僅僅是籌資風險，還應包括投資風險、應收賬款、收益分配風險等。
2、財務風險的成因
2.1籌資風險的成因
企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)現(xiàn)實的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和資金周轉(zhuǎn)情況，以及企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展策略進行科學決策，運用特定的渠道和形式向投資者籌集債權(quán)資金的財務活動。籌資風險包括利率風險、財務杠桿效應風險、再融資風險、購買力風險、匯率風險等。其產(chǎn)生主要由于舉債經(jīng)營決策失誤或客觀經(jīng)營條件發(fā)生惡化造成。例如資金的供需情況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、企業(yè)籌資而導致的財務成果不確定等因素都會給企業(yè)帶來籌資風險。
以下幾個重要方面都會帶來籌資風險：第一，客觀的金融市場狀況。金融市場的資金供求狀態(tài)直接影響企業(yè)負債經(jīng)營的負債利息率，一旦發(fā)生市場波動和政策的變動，都會給企業(yè)帶來籌資風險。第二，不合理的負債規(guī)模。負債規(guī)模越大，用于利息的費用支出也相應增大，由此帶來更大的財務風險。同時，企業(yè)的負債期限結(jié)構(gòu)，即債款的長短期限結(jié)構(gòu)也對籌資風險產(chǎn)生重大影響。第三，企業(yè)自身經(jīng)營帶來的風險。企業(yè)的經(jīng)營或直接影響利潤大小，從而直接影響利息的支付和償債能力。第四，企業(yè)投資收益率和債務資金利息率的不確定性。當企業(yè)收益率高于債務資金利息率時，使用債務資金運轉(zhuǎn)能提高企業(yè)收益率；當企業(yè)收益率低于債務資金利息率時，反而會降低白有資金的收益率，甚至發(fā)生虧損導致資不抵債。
2.2投資風險的成因
企業(yè)的投資活動是指其從自身利益出發(fā)，追求資產(chǎn)保值和增值的一種生產(chǎn)經(jīng)營活動。投資風險則是指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而對最終收益與預期收益產(chǎn)生影響導致偏離的風險。投資風險主要包括利率風險、匯率風險、金融衍生工具風險、再投資風險、違約風險、通貨膨脹風險、道德風險等。
導致投資風險的產(chǎn)生有以下主要原因：第一，非科學性的直接投資過程。進行投資前，沒有科學合理的投資決策研究；投資過程中可能受到市場行情、資金運轉(zhuǎn)、物資供應等種種原因的影響；投資后的運營又會受到通貨膨脹、市場供需狀況、成本變化等因素的影響，這些都將帶來直接投資風險。第二，非分散化的投融資組合將使投資者承擔額外的風險。第三，直接投資與金融投資相互作用相互影響，從而帶來投資風險。
2.3應收賬款風險的成因
應收賬款是指企業(yè)因銷售商品、材料、提供勞務等，應向購貨單位收取的款項，以及代墊運雜費和承兌到期而未能收到款的商業(yè)承兌匯票。
賬款的回收時間風險和賬款的回收數(shù)額風險是應收賬款風險成因的兩個主要表現(xiàn)。當客戶超過信用期限未及時付款或者無法收回全額賬款，可能使得拖欠風險進一步轉(zhuǎn)化為壞賬風險。
2.4收益分配風險的成因
收益分配是企業(yè)利潤循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)，是資本的提供者對收益總額進行分割的活動。收益分配的風險則指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。
收益分配風險源于人們認識的局限性和客觀事實變化的不可預見性，因此它是客觀存在且不可避免的。收益的確認方式和會計記賬方式，以及對分配時間、形式和金額的把握都會帶來收益分配風險。
3、企業(yè)財務風險的管理
3.1籌資風險的管理
企業(yè)進行籌資前應當進行周密的財務分析和全面的市場調(diào)研，從企業(yè)經(jīng)濟利益出發(fā)，正確合理地全面監(jiān)督經(jīng)濟活動，并分析不同渠道資金的成本以及對企業(yè)經(jīng)營的影響，盡量以最低的成本獲得充足的資金供應。籌資時需注意科學合理確定負債規(guī)模和財務結(jié)構(gòu)，選擇正確的籌資方式和時機，并且加強財務監(jiān)控機制進一步防范籌資風險。總之，需要重視籌資風險的管理，在最小限度的風險下獲得財務杠桿收益，從而提高企業(yè)收益、增強市場競爭力。
3.2投資風險的管理
企業(yè)管理者在拓展投資渠道時必須謹慎，應著重進行對外投資決策控制與分析，對重大投資項目進行可行性研究。當投資項目風險潛在威脅發(fā)生的可能性很大而又無其他策略可采用時，應主動放棄、改變項目目標與行動方案來規(guī)避風險。對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風險，企業(yè)應果斷采取現(xiàn)實的態(tài)度，在不影響投資者根本或局部利益的前提下，將風險自愿承擔下來。
3.3應收賬款風險的管理
可以從客戶和企業(yè)自身兩個主要方面對應收賬款風險進行管理。客戶管理方面，首先應當收集全面準確的客戶信息，并以此進行資信評價和信用額度審批，從而確定客戶信用金額和信用期限，建立針對客戶的信用控制體系。對于企業(yè)自身管理，企業(yè)應當對現(xiàn)有拖欠的應收賬款進行積極管理和追償，并且設置專門的賒銷和征信部門。同時，充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，明確企業(yè)主要相關部門的職責，加強銷售人員和其他相關人員的協(xié)調(diào)監(jiān)督，合力對應收賬款進行管理。
3.4收益分配風險的管理
企業(yè)可以根據(jù)收益分配風險的客觀規(guī)律，采取特定措施對其實施有效控制。對收益分配進行管理主要由以下5種方法：第一，改進會計方法，提升會計反映企業(yè)真實財務狀況的能力；第二，對投資所需資金和時間，以及外部籌資可獲得的資金數(shù)量進行準確預測，注意考慮預算編制的彈性和外部環(huán)境可能出現(xiàn)的變化；第三，綜合考慮企業(yè)外部的籌資風險和收益分配風險，將籌資風險控制在合理范圍內(nèi)，合理安排企業(yè)的流動資金以確保企業(yè)的償債能力；第四，對收益分配向資本市場所傳遞的信號保持敏感，及時觀察資本市場可能作出的反應，充分考慮其對企業(yè)未來籌資的影響；第五，協(xié)調(diào)與股東員工等相關利益者的溝通，兼顧相關利益者的長期利益和短期利益。
4、結(jié)論
企業(yè)的財務風險雖然客觀存在不可避免，但是在一定程度上也可以對財務風險進行預見和控制的。企業(yè)只有在對財務風險有了一定認識，在制定決策時充分考慮到財務風險，定期對企業(yè)各類財務信息加以對比分析，找出企業(yè)潛在的風險因素，建立起財務風險防范體系之后，才能夠使企業(yè)最大限度地避免財務風險，實現(xiàn)最終的目標，獲取更多的收益，健康持續(xù)地發(fā)展。
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