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綜合財務分析在現代企業(yè)風險管理中的作用
摘 要:財務管理是企業(yè)內部管理的重要組成部分,而財務分析則在企業(yè)的財務管理中又起著舉足輕重的作用,強化財務管理理念、財務分析程序、財務分析方法,對于提高企業(yè)財務管理水平具有重要意義。
關鍵詞:財務分析;企業(yè)風險管理;EVA
財務分析是財務管理環(huán)節(jié)之一,對財務管理起承前啟后的作用,尤其是企業(yè)外部報表使用人評價企業(yè)財務狀況、經營成果的一把必不可少的鑰匙,但相比企業(yè)外部使用人,財務分析并沒有被企業(yè)所重視,其作用發(fā)揮很有限,財務分析是現代企業(yè)基于價值管理的基礎。而由于傳統(tǒng)財務分析信息的使用者主要是外部投資者,因此隨著管理決策與控制對財務分析信息需求的轉變,財務分析基礎信息和財務分析基本內容也都面臨著挑戰(zhàn)。
一、基于管理者決策與控制的財務分析體系
(一)資本經營財務分析
1.資本經營效率分析
主要圍繞反映資本經營盈利能力的凈資產收益率進行分析,包括行業(yè)對比分析、公司間對比分析、不同時期對比分析及因素分析等。與資本經營相關的效率分析指標還有資本經營貢獻率、資本收益率、資本成本率、每股收益及市盈率等。資本經營效率分析是企業(yè)進行資本經營決策的重要依據。
2.資本經營狀況分析
主要對資本結構狀況和資本規(guī)模狀況進行分析,包括對資本構成表、所有者權益變動表、負債報表等的水平分析和垂直分析等。
3.資本經營風險分析
主要對財務風險進行分析。由于企業(yè)經營風險的客觀存在,在資本經營中由于負債規(guī)模與結構等變化引起的財務風險是資本經營風險控制的核心。
(二)資產經營財務分析
1.資產經營效率分析
主要是圍繞反映資產經營盈利能力的總資產報酬率和資產經營營運能力的總資產周轉率進行分析,涉及的效率指標還有流動資產周轉率、存貨周轉率、固定資產產值率等。資產經營效率是資產經營與管理的目標所在,資產使用效率分析是進行資產經營決策包括資產存量經營、資產增量經營和資產配置經營的依據與基礎; 資產使用效率分析也是進行資產管理控制標準制定、業(yè)績評價等的重要依據。
2.資產經營狀況分析
主要包括資產規(guī)模分析、資產結構分析和資產項目分析。資產規(guī)模分析通常可采用會計分析方法中的水平分析法。通過對各類資產報表進行不同時期的對比,揭示資產規(guī)模變動程度。對資產規(guī)模變動的分析,可結合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)的收入規(guī)模、企業(yè)資產價值變動等進行,以保證企業(yè)資產規(guī)模的經濟性與合理性。資產結構分析通常可采用會計分析中的垂直分析法進行了分析。資產結構分析通過對不同類別資產占總資產的結構及變化來反映資產配置的狀況。企業(yè)應根據資產經營管理的戰(zhàn)略與重點,利用對資產項目分析的方法,加強資產項目的管理。
3.資產經營風險分析
主要分析在企業(yè)資產經營中由于不確定因素可能對企業(yè)經營帶來的不利影響。資產經營中的風險包括兩個部分: 一是由于企業(yè)經營中不確定因素可能帶來的效率損失,即屬于經營方面的風險; 二是由于企業(yè)負債經營中償債因素可能對資產營運帶來的停產損失等,即屬于財務方面的風險。資產負債率分析、流動比率分析、速動比率分析等主要屬于后者。
(三)商品經營財務分析
1.商品經營效率分析
主要指圍繞反映商品經營效率的營業(yè)收入利潤率和營業(yè)成本利潤率進行的分析,還包括成本費用利潤率、營業(yè)收入凈利潤率、營業(yè)收入息稅前利潤率、百元收入成本率等。
2.商品經營狀況分析
主要包括對營業(yè)收入規(guī)模與結構的分析、產品銷售價格分析、市場占有率分析、產銷平衡分析等等。
3.商品經營風險分析
包括應收賬款周轉率分析、應收賬款賬齡分析、市場風險分析等。
(四)生產經營財務分析
1.產品經營效率分析
主要對企業(yè)生產過程的投入與產出效率進行分析,包括對反映生產效率、成本效率、技術效率等的指標進行分析。
2.產品經營狀況分析
主要通過水平分析和垂直分析對生產規(guī)模、產品結構、生產成本、生產質量等進行分析。
3.產品經營風險分析
主要通過對產品積壓率、生產停工損失率、廢品損失率等的分析,判斷企業(yè)在產品生產經營中的風險。
二、經濟增加值分析在企業(yè)價值管理中的研究
(一)EVA的定義
EVA是經濟增加值(Economic ValueAdded)的英文縮寫。簡單地說,EVA就是企業(yè)稅后凈經營利潤扣除經營資本成本債務成本和股本成本)后的余額。EVA理論的核心思想是:一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入的資本的全部成本時,才能為股東帶來價值。與其他財務分析工具相比,EVA理論是站在股東的立場上來考察公司的經濟價值。
(二)EVA指標對企業(yè)財務管理的影響
1.對財務管理目標的影響
傳統(tǒng)的財務管理目標有三種觀點,利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化,前兩種目標都存在一定的缺陷,更多人偏好第三種觀點。EVA考核體系,鼓勵企業(yè)家及經營管理者把企業(yè)價值最大化作為財務管理的最高目標。國資委引入該體系,是抑制國有企業(yè)經營行為短期化、過分追求利潤指標、盲目向主營業(yè)務以外的其他領域投資的重要調控手段,與原來
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